      |
 |
|
 |
Kies uw taal
 |
|
 |
||||
|
|
|
||||
 |
|
 |
||||
De economische groei zwakt af |
 Printer Version
|
|
|
|
Koerstechnisch
Om de korte termijn opgaande trend in stand te houden had de koers van de index de vorige week moeten stijgen. Dat is niet gebeurd. Vanmorgen staan we iets lager dan vorige week. Het is de vierde week op rij dat de koers per saldo zijwaarts heeft bewogen. Het opwaartse momentum is daardoor flink aangetast en de kans op een correctie toegenomen.
.png)
Op de uurgrafiek is nu de opgaande steunlijn aangetast. Technisch een slecht signaal. Bovendien laat naast de financiële sector nu ook zwaargewicht Royal Dutch het hoofd hangen, waardoor een koersherstel van enige betekenis veraf lijkt.
.png)
De middellange termijn opgaande trend blijft van kracht zolang de koers boven de 450 punten blijft. De kans dat de koers tot dat niveau zakt lijkt niet groot. Voor de korte termijn wordt steun gevonden op 486 punten. Mocht dat niveau worden doorbroken dan zijn de volgende steunniveaus te vinden op 482 en 474 punten.
Fundamenteel
Macro economisch
De economie in de eurozone is in het derde kwartaal van 2006 meer vertraagd dan verwacht, maar blijft op een sterk niveau. Dat bleek afgelopen dinsdag uit cijfers van Eurostat, het bureau voor statistiek van de Europese Unie.
Het bruto binnenlands product (BBP) groeide in de twaalf landen die de euro delen, met 0,5% in vergelijking met het tweede kwartaal toen met een groei van 0,9% het hoogste punt in zes jaar werd bereikt. Op jaarbasis nam de economische groei met 2,6% toe.
De groei was lager dan de verwachting van de analisten. Die rekenden op een economische groei met 0,7% ten opzichte van het vorige kwartaal en 2,8% in vergelijking tot het derde kwartaal van 2005.
De Duitse economie is in het derde kwartaal minder sterk gegroeid, vergeleken met de eerste helft van dit jaar. Dat blijkt dinsdag uit cijfers van het federale Duitse bureau voor de statistiek. Het bruto binnenlands product (BBP) van de grootste economie in de eurozone, groeide in het derde kwartaal met 0,6% ten opzichte van een kwartaal eerder. De economische groei is veel lager dan een kwartaal eerder, toen het BBP nog groeide met 1,1%. Deze groei werd overigens herzien van de eerder gestelde groei met 0,9%.
De Duitse consumentenprijzen zijn in oktober minder sterk gestegen dan verwacht, voornamelijk wegens de lagere olieprijzen.
De laatste cijfers over de huizenmarkt in Amerika laten zien dat de voorraad nieuwe huizen sterk blijft toenemen. Veel grote aannemers zitten met onverkochte woningen die zij alleen tegen lagere prijzen kunnen verkopen. Dat zal de gemiddelde verkoopprijs van woningen de komende periode nog verder onder druk zetten.
De koersen van Amerikaanse staatsobligaties zijn wat verder gestegen. De yieldcurve vertoont nu een invers verloop wat er op wijst dat de markt er niet van overtuigd is dat de FED erin slaagt om een zachte landing van de economische groei te bewerkstelligen.
De cijfers die in Amerika bekend zijn gemaakt wijzen op een sterke afzwakking van de economische groei. In het eerste kwartaal bedroeg de groei van het bruto binnenlands product (BBP) 5,6%, in het tweede 2,6% en de laatste cijfers voor het derde kwartaal wijzen op een groei van niet meer dan 1,6%.
De laatste dagen is de prijs van ruwe olie verder gedaald naar een niveau van 55 dollar per vat, het laagste niveau van dit jaar. Dat is goed voor het consumentenvertrouwen maar het valt te bezien of dat voldoende is om het negatieve sentiment, dat door de daling van de onroerend goedprijzen in Amerika wordt veroorzaakt, te compenseren en de achteruitgang in de economische groei tot staan te brengen.
Standard & Poor heeft bekendgemaakt dat de 500 grootste bedrijven die onderdeel uitmaken van deze index voor de 18e keer op rij kwartaalcijfers hebben laten zien met een winstgroei die ruim boven tien procent lag. Daardoor kwam de operationele winst van deze bedrijven samen op een niveau van meer dan 203 miljard dollar op kwartaalbasis, $22,59 per indexaandeel, een absoluut record. Echter, voor het vierde kwartaal van dit jaar wordt een groei verwacht die terugvalt tot minder dan 10%.
Het aantal winstwaarschuwingen is de laatste tijd beperkt gebleven. Door de terugval van de economische groei in Amerika moeten wij ons op gaan maken voor een periode waarin de winstgroei bij het bedrijfsleven minder sterk zal zijn en het aantal winstwaarschuwingen zal toenemen.
Bedrijfsmatig
Het effectenhuis Van der Moolen is het afgelopen kwartaal hard geraakt door het nieuwe handelsmodel dat de New Yorkse effectenbeurs heeft ingevoerd. Sinds de beurs een deel van de effectenhandel heeft geautomatiseerd, behalen de hoekmannen van Van der Moolen minder inkomsten.
Daarom heeft de effectenhandelaar 20,2 miljoen euro afgeschreven op de boekwaarde zijn Amerikaanse dochter. Door de lagere inkomsten moest het bedrijf ook zijn verwachtingen voor de belastingdruk aanpassen. De twee tegenvallers drukten het nettoresultaat over het derde kwartaal met in totaal 34,2 miljoen euro. Hierdoor kwam een nettoverlies van 35,3 miljoen euro in de boeken. Exclusief de eenmalige lasten bleef een min over van 700.000 euro, ruwweg de helft van het verlies waarop analisten hadden gerekend. De koers van het aandeel reageerde negatief op deze berichtgeving.
De trading update van Reed Elsevier werd door de markt eveneens slecht ontvangen. In Amerika heeft de educatieve divisie te kampen met een terugval in de groei, waardoor de omzetgroei van het concern minder sterk zal zijn dan het management eerder had verwacht. Voor 2006 wordt nu een winstgroei per aandeel verwacht van 5 tot 6%.
Wij hebben onze posities de laatste weken wat afgebouwd en zien in de marktomstandigheden van dit moment nog geen aanleiding om die snel uit te breiden. Bij individuele bedrijven kunnen er zich kansen voordoen die wij zeker zullen aangrijpen.
De dollar
De afgelopen week is de dollar stabiel gebleven. De verkiezingsoverwinning van de democraten is niet gunstig voor de munt nu er een politieke patstelling is ontstaan. Daarnaast heeft de centrale bank van China besloten om haar financiële reserves met een omvang van een triljoen dollar (12 nullen) meer te gaan spreiden, lees procentueel minder in dollars aan te houden.
Ondanks het aantrekken van de euro blijft de dollar nog steeds binnen de middellange zijwaartse trend, die ligt tussen 1,25 en 1,29.
.png)
De markt houdt het valutapaar euro/dollar gevangen in een zijwaartse beweging van beperkte omvang. Door de zigzag bewegingen van dit moment is het moeilijk om winst te maken bij het innemen van posities. Bij een uitbraak boven 1,30 is de kans groot dat een verdergaande verzwakking van de dollar plaats vindt.
.png)
Disclaimer/Terms of Use | Privacy Policy
Custom web design by Ai Studio